Tato metodika popisuje způsob výpočtu historické tržní kapitalizace společností obchodovaných na Burze cenných papírů Praha (BCPP). Vysvětluje použité zdroje, zpracování historických dat a pravidla pro zohlednění změn počtu vydaných akcií. Vztahuje se výhradně na grafy tržní kapitalizace těchto společností zveřejněné na webu Finhacker.
Výpočet tržní kapitalizace
Tržní kapitalizace představuje celkovou tržní hodnotu vydaných akcií společnosti. Vypočítává se jako součin závěrečné ceny jedné akcie a celkového počtu vydaných akcií:
Tržní kapitalizace = závěrečná cena akcie × celkový počet vydaných akcií
Pro výpočet byla použita závěrečná cena zveřejněná BCPP a počet vydaných akcií odpovídající příslušnému historickému dni.
Do výpočtu vstupuje vždy celkový počet vydaných akcií, nikoliv pouze akcie přijaté k obchodování na pražské burze nebo akcie ve volném oběhu. Nezohledňuje se proto free float faktor ani redukční faktor používaný při výpočtu některých burzovních indexů.
Veškeré závěrečné ceny jsou převzaty z burzovních dat v českých korunách (CZK). Vlastní měnové přepočty nebyly provedeny.
Zdroje historických dat
Historické závěrečné ceny akcií pocházejí výhradně z oficiálních dat BCPP. Získány byly přímo z webových stránek burzy (pse.cz) nebo ze souborů zveřejněných na jejím serveru (ftp.pse.cz).
Historické počty vydaných akcií byly sestaveny z více zdrojů. Vedle dokumentů BCPP byly využity výroční a pololetní finanční zprávy společností, oznámení emitentů o změnách počtu akcií, archivované webové stránky a dokumenty dostupné prostřednictvím Internet Archive a dobové finanční zprávy serverů Kurzy.cz, Patria.cz a Fio.cz.
Při rekonstrukci historie byly zohledněny dostupné informace o změnách počtu vydaných akcií a datech jejich účinnosti.
Pokud se pro určité období nepodařilo přesný počet vydaných akcií spolehlivě doložit, byla použita poslední známá hodnota z předchozího období. Některé historické výpočty proto mohou obsahovat dílčí nepřesnosti.
Změny počtu akcií a korporátní události
Vydávání a rušení akcií
Při vydání nových akcií nebo snížení jejich počtu se změna promítá do výpočtu tržní kapitalizace od příslušného data účinnosti. Používá se skutečný počet vydaných akcií platný k danému dni. Historické závěrečné ceny se v těchto případech zpětně neupravují.
Splity a konsolidace akcií
Při štěpení akcií (splitu) se zvyšuje jejich počet a úměrně snižuje cena jedné akcie. Při konsolidaci (reverzním splitu) dochází k opačné změně. Tyto operace samy o sobě nemění celkovou tržní kapitalizaci společnosti.
Pokud historická cenová řada nezohledňuje split nebo konsolidaci správně, je závěrečná cena technicky upravena v odpovídajícím poměru. Tím se předchází umělým skokům v grafu způsobeným nesouladem mezi cenou akcie a počtem vydaných akcií.
Rozdělení společností a odštěpení části podnikání
Při rozdělení společnosti nebo vyčlenění části jejího podnikání se zachovávají skutečné historické závěrečné ceny a odpovídající počty vydaných akcií. Na rozdíl od splitů se tyto změny nijak nevyhlazují, protože mohou představovat skutečnou změnu rozsahu podnikání a hodnoty společnosti.
Příkladem je rozdělení společnosti O2 Czech Republic v červnu 2015, kdy byla část jejího podnikání vyčleněna do samostatné společnosti CETIN. Výrazný pokles tržní kapitalizace O2 v tomto období proto nelze interpretovat pouze jako pokles tržní hodnoty původního podnikání.
Rozsah historických dat a jejich aktualizace
Tržní kapitalizace se vypočítává pro každý den, ke kterému je dostupná závěrečná cena akcie z dat BCPP. Pro dny bez dostupné závěrečné ceny, například o víkendech nebo burzovních svátcích, se nová hodnota nepočítá.
Začátek historické řady odpovídá nejstaršímu datu, ke kterému se podařilo dohledat závěrečnou cenu. Nemusí proto vždy představovat první obchodní den společnosti na BCPP.
U aktivně obchodovaných společností se tržní kapitalizace přepočítává každý obchodní den podle nejnovějších dostupných údajů zpravidla kolem 17:00 českého času. U společností stažených z burzy končí historická řada posledním obchodním dnem na BCPP.
Historická data jsou průběžně kontrolována a zpřesňována. Pokud je zjištěna chyba nebo se podaří dohledat přesnější údaj, jsou příslušná data opravena a celá historická řada tržní kapitalizace dané společnosti je přepočítána. Dříve zveřejněné hodnoty se proto mohou zpětně nepatrně změnit.
Omezení a interpretace historických údajů
Historické grafy vycházejí z dostupných burzovních cen a rekonstruovaného počtu vydaných akcií. Přestože byly údaje získávány z dobových a oficiálních zdrojů, nelze u všech společností a historických období zaručit jejich úplnost a absolutní přesnost.
Závěrečné ceny nejsou upravovány o vyplacené dividendy. Grafy proto nevyjadřují celkový výnos akcionáře.
Při interpretaci dlouhodobého vývoje je rovněž nutné zohlednit, že změny kapitalizace nemusí být způsobeny pouze vývojem ceny akcie. Významnou roli mohou hrát nové emise, odkupy a rušení akcií, rozdělení společností nebo jiné korporátní události.
Samotný graf tržní kapitalizace proto nelze považovat za přímé měřítko výkonnosti akcie ani výnosnosti investice.