Broker XTB oznámil změny své smluvní dokumentace, které vstoupí v platnost 29. dubna 2026. Přestože část úprav má spíše technický nebo právní charakter, hlavní pozornost si zaslouží zejména dvě klíčové novinky: zavedení obchodování opcí a větší flexibilita při prodeji akcií a ETF. Kromě toho přináší dokumentace také změny v infrastruktuře provádění pokynů a úpravě úschovy klientských prostředků.
1️⃣ XTB zavádí obchodování opcí
Největší novinkou je rozšíření investiční nabídky o vanilla opce, tedy standardní call a put opční kontrakty. Klienti budou moci nově obchodovat opce na vybraná podkladová aktiva – akcie, indexy, komodity nebo měny.
Klíčové parametry opcí u XTB:
- Typ trhu: OTC (over-the-counter) opce vydávané XTB, nikoliv standardní burzovně obchodované opce
- Typ opcí: americké i evropské vanilla opce (call a put kontrakty)
- Podkladová aktiva: akcie, indexy, měny a komodity
- Emitent opcí: XTB
- Možnost obchodování: klienti mohou opce pouze nakupovat, nikoliv vypisovat
- Vypořádání: výhradně hotovostní, bez fyzického dodání podkladového aktiva
- Opční prémie: klient hradí prémii při otevření pozice
- Expirace:
- americké opce lze uplatnit kdykoliv před expirací
- evropské pouze při expiraci
- Automatické uplatnění: opce jsou automaticky vypořádány při expiraci, pokud jsou „in the money“
- Likvidita a pricing: ceny vycházejí z referenčních opcí; u vybraných opcí může XTB využívat agentní model (externí routing objednávek), u ostatních vystupuje jako market maker/protistrana.
- Rizika: při zrušení referenční opce, delistingu podkladového aktiva, pozastavení obchodování nebo omezení likvidity může XTB zrušit pokyny, odstoupit od transakce či předčasně uzavřít pozici
Dopad na klienty:
Zavedení opcí rozšiřuje investiční nabídku XTB a přibližuje platformu lehce pokročilejším brokerům. Pro klienty brokera jde o nové možnosti spekulace. Pro běžné dlouhodobé investory zůstává změna spíše volitelným rozšířením nabídky.
Můj názor:
Tomuto typu opcí bych se spíše vyhnul. Pokud chcete s opcemi začít, vhodnější volbou jsou brokeři umožňující obchodování standardizovaných burzovních kontraktů, například Interactive Brokers. Pro zajímavost přikládám níže srovnání opcí u XTB vs Interactive Brokers.
Srovnání opcí u XTB vs. Interactive Brokers (IBKR)
| Parametr | XTB | Interactive Brokers |
|---|---|---|
| Typ opcí | OTC vanilla opce vydávané XTB | Standardizované burzovně obchodované opce |
| Trh | Mimoburzovní trh (OTC) | Regulované opční burzy |
| Emitent / protistrana | XTB | Burza a clearingová instituce |
| Možnost vypisování opcí | Ne, klienti mohou opce pouze nakupovat | Ano, podle oprávnění a nastavení účtu |
| Vypořádání | Hotovostní, bez fyzického dodání podkladového aktiva | Hotovostní nebo fyzické podle typu opce a trhu |
| Práva k podkladovému aktivu | Při držení opce žádná, fyzické nabytí podkladu není možné | Při držení opce žádná, po uplatnění opce může dojít k vlastnictví podkladu |
| Pricing | Ceny vycházejí z referenčních opcí a modelem tvorby ceny XTB | Ceny vznikají na burze podle nabídky a poptávky |
| Likvidita | Závisí na modelu XTB, dostupné likviditě a referenčních opcích | Závisí na burzovní likviditě konkrétního kontraktu |
| Vhodnost | Jednodušší spekulace na pohyb ceny | Pokročilé opční strategie a profesionálnější správa pozic |
2️⃣ Flexibilnější prodej akcií a ETF mimo standardní FIFO
Druhou významnou změnou je rozšíření možností správy otevřených akciových a ETF pozic. XTB nově umožní klientům při prodeji vybrat konkrétní pozici, kterou chtějí uzavřít, místo automatického použití standardní FIFO metody (first in, first out).
Co se mění:
- Výchozí režim: pokud klient neurčí konkrétní pozici, nadále se při uzavření pozice použije FIFO
- Nová možnost: klient může při zadání pokynu označit konkrétní nákupní tranši k prodeji
- Týká se: finančních nástrojů v rámci OMI, tedy zejména akcií a ETF, případně dalších burzovních instrumentů dostupných v platformě.
- Kontrola nad portfoliem: vyšší flexibilita při správě více nákupů stejného instrumentu za různé ceny
- Praktické využití: přesnější řízení ziskovosti, různých investičních strategií a samozřejmě daňová optimalizace
Praktický příklad:
Pokud investor nakoupil stejnou akcii vícekrát za odlišné ceny, může nově rozhodnout, kterou konkrétní pozici prodat, místo aby systém automaticky uzavíral nejstarší nákup. To může být praktické například tehdy, když chce část své pozice prodat, starší ziskové tranši zbývá krátká doba do splnění časového testu a novější pozice je naopak ve ztrátě.
Dopad na klienty:
Tuto změnu vítám. Možnost zvolit způsob párování prodávaných pozic by měla být u rozumného brokera standardem, protože přináší klientům výrazně větší flexibilitu při práci s časovým testem, realizací zisků či ztrát a celkovou strukturou portfolia. Klienti tak získávají praktičtější kontrolu nad tím, které nákupy uzavírají, což může být výhodné zejména při postupném budování pozic v čase.
⚠️ Upozornění: Různé metody uzavírání pozic mohou pro daňové účely využívat pouze fyzické osoby. U brokerských účtů vedených na právnické osoby je nutné postupovat výhradně podle metod FIFO nebo aritmetického průměrování pořizovacích cen.
3️⃣ XTB rozšiřuje způsob provádění pokynů u akcií, ETF a dalších burzovních instrumentů
Broker nově rozšiřuje svou obchodní infrastrukturu o nového partnera a zároveň posiluje možnost realizace pokynů prostřednictvím vlastního interního modelu.
Co se mění:
- Nový partner pro exekuci obchodů: vedle dosavadní spolupráce s KBC Bank nově XTB zapojuje také společnost DriveWealth LLC pro provádění klientských pokynů
- Systematický internalizátor: XTB může častěji realizovat klientské pokyny interně v rámci vlastní infrastruktury
- OTC realizace: část pokynů může být provedena mimo klasický regulovaný burzovní trh
- Best execution: XTB deklaruje, že i nadále usiluje o nejlepší možné provedení pokynu z hlediska ceny, nákladů a rychlosti
Praktický význam:
Klientský pokyn (order) nemusí být vždy realizován přímo na veřejné burze, ale může být vypořádán prostřednictvím interní infrastruktury nebo partnerských subjektů (externí routing), což jsou modely, které se často objevují u nízkonákladových a commission-free brokerů. Více jsem o internalizaci exekucí psal v minulém článku.
Dopad na klienty:
Pro běžné investory se způsob zadávání obchodů nezmění. Hlavní rozdíl spočívá v interním mechanismu realizace, který může ovlivnit pricing, likviditu nebo trasování pokynů.
4️⃣ Klientské prostředky budou drženy výhradně v bankách v rámci EU
XTB nově uvádí, že finanční prostředky klientů budou uchovávány pouze u renomovaných bank se sídlem v Evropské unii.
Co se mění:
- dříve mohly být klientské prostředky drženy i mimo EU,
- nově budou bankovní partneři omezeni pouze na EU jurisdikci.
Dopad na klienty:
Tato změna může přinést vyšší regulatorní ochranu, větší právní předvídatelnost a nižší jurisdikční riziko 👍
Kompletní znění veškerých změn je dohledatelné v oficiálním zdroji XTB (1, 2, 3), případně jako záloha u mě na webu (1, 2, 3).