Malé ohlédnutí za rokem 2021 a výkonnost portfolia

To byl teda rok! Kdo by čekal, že po roce 2020, ve kterém index S&P 500 zhodnotil o 18,34 % včetně dividend, dojde v následujícím roce k ještě většímu růstu o 28,71 % (vše měřeno indexem $SPXTR)? Moje odhady pro rok 2021 byly někde mezi 8 – 14 %, ale víte jak to s odhady bývá… A protože jsme se plynule přesunuli do nového roku, nastává ten správný čas na bilancování.

Do začátku roku 2021 jsem vstupoval s téměř 100% zainvestovaným portfoliem, protože jsem neočekával zásadní propady trhů, ale naopak jejich pozvolný růst díky odeznívání covidové krize. Jestli mě něco opravdu překvapilo, tak to, s jak nízkou volatilitou se celý rok vyvíjel. Maximální drawdown indexu S&P 500 byl pouhých -5,11 %, což lze skutečně označit za klidný rok. Podobně nízký drawdown nastal například v roce 2017 (-2,58 %) nebo v roce 2019 (-6,62 %).

Nyní už ale to, co vás pravděpodobně nejvíc zajímá…

Hlavní portfolio

Procentuální výkonnost hlavního portfolia v roce 2021 v CZK měřená časově váženým výnosem.

Jedná se o obchodní účet u Interactive Brokers o velikosti přes 1 mio USD, kde mám většinu zainvestovaných peněz. Na to, že jsem v portfoliu nedělal téměř žádné změny a byl takovým tím učebnicovým pasivním investorem, je výsledek famózní: +31,77 % s maximálním drawdownem -5,56 %, to vše s lehkým využitím páky (cca 105 %).

Poznámka: Protože žiji v České republice, výkonnost portfolia sleduji a srovnávám v české měně, tudíž má na výkonnost rovněž vliv oslabování nebo posilování USD/CZK. Při přepočtu celého portfolia do USD vychází výkonnost na 29,35 %.

Srovnání provádím s indexem S&P 500 včetně reinvestovaných dividend (ticker $SPXTR). Pro mě samotného bylo překvapením, že jsem překonal index o pár procentních bodů, spíš jsem očekával, že výkonnost bude nepatrně zaostávat, a to především díky některým defenzivním titulům v portfoliu (stav k 1.1.2021):

titulticker% podíl v ptfvýkonnost 2021
S&P 500SPY, VOO, CSPX.L47,03 %28,71 %
min. volatility ETFSPMV.L24,47 %23,87 %
health careXLV16,88 %26,04 %
Berkshire HathawayBRK.B6,02 %28,95 %
Nasdaq 100QQQ, CNDX.L3,08 %27,42 %
energetický sektorXLE1,53 %53,28 %
těžaři ropy a plynuXOP0,99 %66,74 %

Co tedy způsobilo nadvýkonnost nad indexem? Hned několik faktorů dohromady:

  • lehká expozice v energetickém sektoru,
  • vhodné načasování měnového zajištění z USD do CZK (největší podíl),
  • nepatrně napákovaný účet,
  • odprodej vládních US dluhopisů na začátku roku,
  • trading futures kontraktů skrze spreadové pozice (menší část účtu).

Menší portfolio

V rámci svého dlouhodobého obchodování mám také jedno menší portfolio u brokera XTB (důvody popíšu někdy jindy). V něm držím evropskou variantu ETFka S&P 500 (CSPX.L a SXR8.DE), Nasdaqu (CNDX.L) a jedinou akciovou pozici Berkshire (BRK.B). U tohoto portfolia došlo ke zhodnocení o +28,44 %.

České portfolio

Z českých titulů držím pouze akcie Pilulky (PINK.PR). Využil jsem výprodeje v dubnu a zainvestoval nový kapitál do akcií společnosti, čímž jsem si více jak zdvojnásobil pozici. Díky tomu dosáhlo portfolio krásných +98,68 %.

Kryptoměny

Začátkem roku 2021 jsem postupně pomocí průměrování ceny (DCA) alokoval volné peníze do kryptoměn Bitcoin a Ethereum. Nákupku na BTC nemám moc dobrou (kolem $40K), ale na Ethereu je to o poznání lepší (cca $2100). Výkonnost krypto portfolia byla vzhledem k předchozím nejslabší, konkrétně +16,74 %. Finální zhodnocení bude nepatrně lepší, protože si pomáhám sbíráním drobných u BlockFi a Celsiusu.

Kombinovaná výkonnost 2021

Pokud zkombinuji všechny tři portfolia, potom se dostávám na roční výnos +34,62 %, což je velmi slušné, na to že jsem nic moc nedělal… Výsledek je extrémně nadstandardní a opět předpokládám, že tento rok nebude ani zdaleka tak výživný jako ten předchozí.

Pro zajímavost zde ještě přikládám výkonnost hlavního portfolia za poslední dva roky, tedy od okamžiku, kdy jsem začal psát tento blog. Obecně se říká, že ke zdvojnásobení investovaných peněz v indexu S&P 500 dochází za cca 10 let. Když vidím, že moje portfolio zainvestované v indexech dosáhlo za období dvou let +57 %, připadám si, že jsem zatím seděl v rychlíku. Můj odhad pro rok 2022 je růst S&P 500 do 10 %, ale neberte mě vážně, střílím od boku.

Procentuální výkonnost hlavního portfolia v letech 2020 a 2021 v CZK měřená časově váženým výnosem.

Srovnání s ostatními instrumenty

Indexy a dluhopisy

titultickerCARmax DDCAR/Max DD
S&P 500 (equal weight)RSP29,41 %-6,45 %4,56
S&P 500 (market weight)SPY28,72 %-5,11 %5,62
Nasdaq 100QQQ27,42 %-10,85 %2,53
Vanguar growth IndexVUG27,35 %-9,58 %2,86
Vanguard value IndexVTV26,53 %-5,39 %4,93
Russell 2000IWM14,53 %-12,28 %1,18
Investment grade corp. bondsLQD-1,84 %-6,64 %-0,28
Emerging marketsEEM-3,63 %-16,62 %-0,22
20+ years treasuriesTLT-4,60 %-14,90 %-0,31
MSCI ChinaMCHI-21,74 %-36,95 %-0,59
Disruptive technologiesARKK-23,39 %-41,33 %-0,57
* Zhodnocení a maximální drawdown jsou včetně reinvestovaných dividend.

Rok co rok slýchám, jak jsou akcie rozvíjejících se trhů podhodnocené, a tudíž zajímavou investicí. A rok co rok investory spíše zklamou.

Zlato a kryptoměny

titultickerCARmax DDCAR/Max DD
EthereumETH-USD399,13 %-57,12 %6,99
BitcoinBTC-USD59,67 %-53,06 %1,12
GoldGLD-4,15 %-13,88 %-0,30

* Historická data pro BTC a ETH pochází z Yahoo Finance.

Na loňském roce se krásně ukázalo, že zlato jako zajištění proti inflaci nemusí vůbec zafungovat, na což jsem několikrát upozorňoval.

Meme stock mánie

K této události z kraje roku 2021 bych napsal jediné. Této šílenosti jsem se neúčastnil. Když si chci zagamblit, jdu si zahrát živou ruletu do kasina, když se chci bavit, jdu s kamarády na pivo a když si chci hrát, moje děti jsou k dispozici každý den. Každopádně všem, kteří na spekulaci s meme akciemi vydělali, upřímně gratuluji, měli jste štěstí!

Slovo závěrem

Na začátku loňského roku jsem četl několik podobných shrnutí jako to moje dnešní a mnoho obchodníků psalo, že to byl snadný rok, kdy nešlo prodělat, protože trhy od dubna stále rostly. Očekávám, že v letošním bilancování se objeví mnoho obdobných komentářů. Prosím, nenechte se mýlit, ale to, že od dubna 2020 probíhá silný býčí trend, neznamená, že se všem nutně podařilo zhodnotit investované peníze. Stačí se podívat na výkonnost disruptivních technologických fondů Cathie Wood, které po extrémně silném roce 2020 odepsaly přes 23 %. Pokud se zaměříme na široký index Russell 3000, tak z 3 000 akcií jich celkem 1 890 nedosáhlo výkonnosti indexu S&P 500, přičemž 1 031 titulů, tedy více než třetina, skončilo za loňský rok v mínusu! Pokud se vaše portfolio udrželo v černých číslech, GRATULUJI. Pokud se vám podařilo překonat relevantní benchmark, pak gratuluji ještě jednou.

A jak jste si vedli vy?


Subscribe
Upozornit na
guest
21 Komentáře
Nejstarší
Nejnovější Most Voted
Inline Feedbacks
View all comments
Osička

Díky za detailní popis obchodování a gratuluji ke krásným výsledkům. Oceňuji množství práce, které je na tomto blogu vidět.

Pro srovnání s jiným přístupem k obchodování nabízím výsledky mého AOS za 2021.

Systém obchoduje několikrát měsíčně US akcie s maximální možnou pákou na základě fundamentální analýzy. Obchody trvají většinou 1 den, expozice kapitálu je tedy poměrně nízká. Na začátku období byly na obchodním účtu nižší stovky tisíc USD. Zhodnocení kapitálu za 2021 bylo +271.81%. Procentuální výkonnost je počítána v USD.

Max. drawdown jsem u AMC obchodů přepočítal dle koncové AMC ceny na -2.6%, aby dával smysl. IB používá pro výpočet likvidační hodnoty portfolia closing cenu, což u obchodů uzavřených v AMC smysl nedává.

overview.jpg
Osička

Díky.

Ano, maximální možná páka, kterou broker dovolí. Před TWS API placeOrder se posílá WhatIf, z jehož odpovědi se vypočítá maximální páka. Od přesunutí účtu z IBUK do IBCE se navíc nemusí započítávat omezení SMA, což výpočty dost zjednodušuje. Nicméně s větším kapitálem se už často celá napákovaná hotovost nevyužije, protože vlastní otevření pozice pohne s cenou až do nastavené otevírací LMT ceny – velké cenové pohyby leží u méně likvidních titulů.

Ad 1) Pěkný zisk byl např. u AA, APPS, BLCM, CRNC, MRNA. Systém obchoduje na long i na short.

Ad 2) Maximální drawdown AOSu byl právě zmíněných -2.6%. PortfolioAnalyst (viz graf) počítá likvidační cenu pro pozice otevřené v AMC z ceny před jejím otevřením, což se v den otevření projevuje jako velký drawdown, přestože je pozice až do uzavření v zisku.

Ad 3) Jedná se o jediný AOS. Obchoduji zatím jen tento. V šuplíku mám ještě další AOSy s řádově stejnými charakteristikami v různém stádiu testování, snad některé rozběhnu letos.

Osička

Vím, že páku nemusíš, a máš pro to dobré důvody. TWS BuyingPower/AvailableFunds u IBUK indikuje max. páku pro akcie 1:4, u IBCE pak dokonce 1:6. Největší páku v IB jsem u US akcií ale viděl 1:3.03 (33%) – matně si vybavuji, že IB páku zastropoval právě na 33% v souvislosti s objevením koronaviru.

IB si max. páku na akcii dost hlídá – u rizikových/volatilních akcií dává 1:1-1:1.5 na long či dokonce jen 1:0.75-1:1 na short. Využívám to jako součást risk managementu.

AOS obchoduje s penězi k tomu určenými. Pokud bych o ně přišel, nijak mne to existenčně neohrozí. V backtestu byl max. drawdown bez páky -4%. Usoudil jsem, že drawdown 4%*3*2=24% ustojím. Pokud by nastal, rozhodnu se, jak dál pokračovat.

Díky za palce, ať se daří i tobě:)

Martin

Zdravím. Ja by som sa ešte rád spýtal, že ako dlho máte tento AOS implementovaný v real tradingu? Smerujem k tomu, že či ste podobné výsledky dosiahli aj v predošlých rokov…Ďakujem.

Osička

Na živém účtu obchoduji tento AOS přes 2 roky. Do pravidel obchodování jsem během této doby zasáhl jen dvakrát – vylepšenou filtrací vstupních událostí a změnou časování výstupů.

K mému překvapení věnuji AOSu stále desítky hodin měsíčně – jednak ruční kontrolou provedených obchodů (ze které vzešla např. zmíněná vylepšená filtrace vstupů), automatizací provozu, ale hlavně bojem s rozmary IB, TWS a jeho API enormně zatíženého postupným vývojem.

Nejsem sám, kdo se snaží obchodovat tuto niku. Výrazné absolutní výsledky (viz graf výše) dosahuje AOS cca od května 2021, kdy jsem jej přestěhoval z Čech na dedikovaný server kousek od serverů IB.

Martin

Pekný výsledok. Nezabudni potom prosím na ten článok ohľadom portfólia v XTB :) Tiež som nedávno cez nich začal investovať kvôli možnosti menších pravidelných vkladov bez poplatoku. K tomu by som mal jednu stručnú otázku. Píšeš, že tam vlastníš CNDX.L. Ja tam zas vlastním UST.FR, lenže toto ETFko je syntetické.

Vidíš nejaké riziko syntetických ETF v porovnaní s ETF, ktoré držia fyzické akcie? (tzv. physical). Ďakujem.

Michal

Dobrý den, mohu se zeptat, přes jakého brokera uvedena etf obchodujete? 😊 Děkuji

Michal

Děkuji, přesně kvůli tomu se ptám. Projdu si články, děkuji 😊

Michal

Děkuji za odpověď. Nejoptimálnější varianta mi přijde jít cestou evropských etf (nedisponuji takovým kapitálem). V případě, že nebude evropský korelat pro US etf, tak budu kupovat via Fio 😊

Jakub

Zdravím a gratuluji k výsledkům!

Jaký je důvod pro maržový účet s tak nízkou pákou? Předpokládám, že zejména pro možnost rychlého nákupu předtím než dodáte dostatečný cash na IB účet? Nebo jsou důvody jiné?

Jinak bych chtěl poděkovat za materiál na tomto blogu.
Je to dle mého z nejzajímavějších zdrojů na českém internetu ohledně investování. Navíc se reálně zabýváte praktickými problémy, které podle mě řeší většina českých investorů. Jen tak dál!

Roman

Gratuluju ke krásnému výsledku! :) Koukám, že jsme na tom docela podobně:

  • akciová složka mého portfolia (všichni brokeři vč. CZ akcií, ale bez Portu) = XIRR 32,31 % (časově vážený výnos pak
  • celé portfolio pak 30,45 % XIRR (je to ale úplně komplet vč. krypta, které to spíš zvyšuje, ale i třeba hotovosti na spořicím účtu nebo zlata, které to spíš snižuje)

Tak hlavně, ať se nám všem hezky daří i do budoucna, aspoň půlku tohoto zhodnocení každý rok :)

Díky za fajn práci!
Roman

David

Dobrý den, chtěl bych se zeptat jak na Interactive Brokers nakupujete USA ETF (SPY, VOO). Sám tam mám k dispozici pouze CSPX.L. Děkuji. Případně vidíte nějakou velkou nevýhodu pouze v nakupování CSPX.

Pěkný den a děkuji za vás blog.

David

děkuji mockrát

Scroll to Top
Copy link
Powered by Social Snap